市场正在关註一个非常令人兴奋的央行周。美联储和欧洲央行都在继续走钢丝，权衡顽固的通胀和不断上升的金融稳定风险。本周，第一共和银行(First Republic bank)的股价跌至创纪录低点，此前该银行第一季度收益报告显示，存款人已提取逾1000亿美元。不过，為了平衡央行的担忧，德国公共部门达成了一项工资协议，预计未来两年的平均增幅将高达11.5%。
在核心物价压力持续存在的背景下，在没有系统性危机的情况下，我们保持我们的央行预测不变，并预计美联储将最终加息25个基点。鲍威尔不太可能关闭进一步加息的大门，但即使名义利率保持不变，我们预计货币政策立场将在下半年继续收紧，因為走低的通胀预期将推动实际利率走高。 JOLTS职位空缺将在联邦公𫔭市场委员会之前公布，劳动力需求是否继续缓解将是一件有趣的事情。正如我们之前强调的那样，最近的就业增长更多地是由劳动力供应的複苏推动的，而不是由需求的进一步上升推动的。美国4月份就业报告将于下周五发布，届时我们将看到一个新的快照。我们预计就业增长将略有放缓，但仍将保持20万的稳定增长。
欧洲央行可能在周四加息50个基点，除非周二公布的银行贷款调查和贷款增长数据大幅改变这一局面。我们认為，这将是一个妥协的加息，没有具体的前瞻性指导(也没有关于下半年资产负债表正常化的指导)，而是重複在未来的政策决策中依赖数据。
这并不是说大央行会从小央行那裡得到啟示，但本周，瑞典央行选择了谨慎的做法，侭管按预期加息50个基点，但暗示未来利率将走软。鸽派的意外导致克朗大幅贬值，欧元/瑞典克朗在11.40附近徘徊(我们的12个月预测)。目前，我们仍认為6月将再次加息50个基点，但我们认识到，倾向于加息幅度较小的风险存在，包括将加息周期延长至9月的可能性。日本央行(Bank of Japan)则按照预期维持收益率曲缐控制政策不变。我们继续预计日本央行将在6月或7月的会议上放鬆对收益率曲缐的控制。
下周，我们预计中国4月份PMI将呈现喜忧参半的局面，财新製造业在3月份大幅下滑后出现复甦，而官方PMI在3月份达到非常高的水平后可能会向下修正。两者的趋同与我们对中国经济复甦的看法是一致的。请注意，由于第一季度的表现非常强劲，我们已经提高了增长预测，现在预计中国GDP将在2023年增长6.2%（此前5.5%)。我们对2024年的预测从5.2%下调至5.0%。
