侭管整体经济活动疲软，德国的劳动市场仍然非常强劲。虽然自2022年以来GDP一直在下降，但第三季就业却持续成长。
我们发现，德国强劲的就业成长背后的主要驱动力是强劲的公共部门就业成长和兼职就业。
此外，人口结构和服务业就业占比的增加也导致了就业与GDP之间的差异。
从表面上看，侭管经济活动低迷，但德国劳动力市场在过去一年裡就业人数持续增长，从而顶住了地心引力。自2019年第四季以来，就业成长了约1.5%，而GDP基本上维持不变。然而，在表面之下，我们发现总工作时间的成长低于就业人数的成长，因為兼职工人的比例从2019年第四季的27.9%上升到2023年第二季的30.2%。平均工作时间的减少是最近就业和GDP差异的一个驱动因素。
在全球金融危机期间，每位员工的平均工作时间也出现了减少，因為德国公司可以选择减少员工的工作时间，而不是根据所谓的“kurzarbeit”计划解雇他们。
(公共)服务部门就业的增加也解释了為什麽与GDP相比，就业一直如此强劲。自2019年第四季以来，除一个季度外，公共部门的就业人数每季都在增加，占总就业成长的115%。该行业的私部门就业人数仍低于疫情前的水平。自2022年第三季以来，德国工业一直处于收缩状态，自那以后，私营服务部门占私部门就业成长的80%。与工业相比，公共和私营服务部门的生产力都较低，因為工业的人均资本较多。
最近的劳动力市场人口统计是对相对强劲的总就业数据的另一种解释。德国劳动力正在老化，自2019年第四季以来，60岁以上的员工人数增加了100万人。劳动力老化会对生产力产生正面和负面的影响，但大多数影响是负面的(见IMF -劳动力老化对欧洲生产力的影响)。此外，老年员工(23.3%)和青年员工(25.7%)的非全职工作比例都高于黄金工作年龄员工(19.4%)。
纵观德国经济现状，高频指标显示，在服务业的推动下，2023年第三季就业持续成长，而GDP进一步下降。在未来几个季度，我们预计就业将𫔭始下降，因為货币政策收紧将透过经济传导至劳动市场，经济活动将变得非常疲软，企业将停止囤积劳动力。然而，我们仍然预期劳动市场将会紧张，到2024年，由于企业利用“kurzarbeit”就业计划，失业率只会略微上升。
