美国通膨在2022年出现的大幅减速在过去几个月暂停了，事实证明，CPI的黏性比人们普遍预期的要高。因此，市场目前预计联准会在2024年仅放宽42个基点的货币政策，而CPI资料集将持续对市场产生重大影响。
自上次CPI报告以来发生了什麽?
上个月，3月的整体CPI和核心CPI都超出了市场预期。美元全缐上扬，但由于联准会6月降息的可能性大幅下降，美国股市遭受重创。
自那以来，资料流大多处于疲弱状态。除了零售销售外，经济似乎正在放缓，各种商业调查、2024年第一季GDP初值和最近的劳动力市场报告都显示这一点。然而，各种通膨指标表明，价格压力仍在继续。
这是5月1日联准会会议相对平衡的主要原因。联准会成员明白，随著经济的发展，需要保持耐心。在这个关键时刻降息可能会进一步刺激强劲的国内需求，这在一定程度上造成了当前的通胀粘性，并可能引起共和党总统候选人唐纳德•特朗普(Donald Trump)的激烈反应。
4月份CPI报告将于周三公布
市场预期整体经济将小幅减速，因為整体数据年增3.4%，核心指标(不包括食品和能源价格)年比小幅下降至3.6%。由于食品和能源价格压力仍然较弱，因此重点将放在住房上。
考虑到该行业在整体CPI数据中的权重，住房成本进一步放缓似乎对联准会降息至关重要。房价大约在一年前出现转机，目前每年都在稳定成长。假设房价和住房成本之间存在12-18个月的滞后，那麽住房成本延续最近放缓趋势的可能性越来越大。
联准会对CPI报告做出反应吗?
在6月12日联准会会议之前有两份通膨报告。市场目前认為，6月降息的可能性只有5%，而这一比例在9月的会议上将大幅上升。这项市场定价与某些主要投资机构最新的联准会预期相符，他们预计2024年联准会只会降息两次。
考虑到本周安排的多位联准会成员的露面，应该会对通膨报告发表大量评论。相当方便的是，联邦公𫔭市场委员会(FOMC)的鹰派人物之一、明尼阿波利斯市(Minneapolis)主席卡什卡利(Kashkari)将于周三出现在演讲中。如果CPI没有明显出人意料的下跌，他很可能会保持鹰派立场。
市场对CPI的又一次冲击反应强烈
如果整体数据和核心分项数据再次出人意料地走高，美国股市将遭受重创，尤其是如果周三公布的零售销售数据也表明美国消费者的消费慾望持续旺盛的话。美元可能部分抵消上周兑欧元表现不佳的影响，并推动美元/日圆再度上扬。更具体地说，日圆可能会向最近的160.40高点移动，这可能会迫使日本央行再次干预市场。
另一方面，较弱的通膨报告可能会导緻美国股市大幅上涨，特别是如果整体CPI数据低于3%的门槛。美元可能面临压力，欧元兑美元最终成功反弹至1.0784-1.0821区间的简单移动均缐上方。同样，美元/日圆也可能逆转上周的看涨走势，2022年10月21日的高点151.94似乎是个合理的目标。
