主要经济体的经济成长和一定程度上的通货膨胀都超出了预期，这意味著降息的次数会更少，速度也会更慢。在欧元区，我们预期经济成长将进一步加速，但如果消费回升，风险仍倾向上行。在北欧，情况更加複杂，但整体前景仍然是更高的成长和更低的利率。在美国，我们继续预期未来经济将进一步降温，但我们仍认為长期成长将建立在结构稳固的基础上。中国仍在艰难地过渡，但由于第一季的成长优于预期，我们将今年的GDP预期上调至5%以上。 2024年6月4日，《北欧展望》(Nordic Outlook)发布了最新的经济预测，比预期更温暖。
我们将欧元区今年的成长率上调至0.7%，这主要反映了迄今為止我们所看到的正面的意外数据。第一季GDP出乎意料地上升，5月份，综合PMI连续第三个月高于50，显示经济活动进一步增加。全球製造业的反弹比最初预期的要长，但现在欧元区製造业的势头似乎正在回升，这也反映在5月新订单的增加上。在美国，5月pmi出乎意料地上升，其中服务业表现尤為强劲。
就全球通膨压力而言，我们在5月收到了一些喜忧参半的讯号。总体而言，通膨仍在持续。在欧元区，5月份的整体通膨率(2.6%)和核心通膨率(2.9%)都高于预期。不过，5月衡量服务价格产出和投入成本的PMI分类指数均有所下降，达到三年来的最低水准。同时，就业指数的上升凸显了服务业薪资成长的持续上行风险，欧元区协商薪资的涨幅也从2023年最后一季的4.5%回升至第一季的4.7%。在美国，4月的整体通膨率略低于预期，经季节调整后為0.3%月率，而核心通膨率也接近预期，為0.3%月率。
在宏观经济数据具有弹性的背景下，风险资产在4月稍事休息后，5月普遍表现良好。这与美元普遍走弱和Scandi货币走强是一致的。一个月前，市场倾向于欧洲央行今年降息三次，但现在他们倾向于两次。预计明年还会有两次降息。联准会的定价也有所软化，因此市场目前认為今年有70%的可能性会再次降息，而上个月市场认為联准会只会降息一次。我们改变了对欧洲央行的预测，我们现在预计他们今年只会降息两次，6月政治降息，9月不降息。我们仍然认為联准会今年将在9月和12月两次降息。
侭管乌克兰和中东地区的冲突仍在持续，但地缘政治风险已逐渐消失。油价跌至80美元以下，為今年1月以来的最低水平，因為一些减产计划已经在10月份解除。此外，在美国总统拜登為永久停火制定了新的路缐图后，加萨停火的希望再次增强。中东局势的缓和将消除各国央行议程上的一个不确定因素。
