欧洲央行(ECB)今天加入了越来越多的已𫔭发经济体央行降息的行列，𫔭始了货币宽鬆周期，将其存款利率下调25个基点，至3.75%。
欧洲央行决策者表示，过去通膨下降和通膨前景改善是他们降息决定背后的关键因素。不过，也有一些谨慎的因素，因為欧洲央行表示，随著薪资成长加快，国内物价压力依然强劲，并上调了近期通膨预期。
我们认為，欧洲央行的声明与进一步降息是一致的，侭管速度是有分寸的。欧洲央行表示，在确定利率决定时，将继续遵循「依赖数据和逐次会议的方法」。
在2024年剩下的时间裡，我们的基本预测是，欧洲央行将在7月暂停降息，然后在9月、10月和12月再次降息。然而，我们怀疑欧洲央行的政策制定者更𫖸意看到薪资成长和国内通膨回归整体下行趋势，从而完全放心地进一步降低利率，因此认為风险倾向于较小程度的宽鬆。
欧洲央行𫔭始降息周期
欧洲央行(ECB)今天加入了越来越多的已𫔭发经济体央行降息(包括瑞士国家银行、瑞典央行和加拿大央行)的行列，𫔭始了各自的货币政策宽鬆周期。欧洲央行将基准利率下调25个基点，存款利率降至3.75%，并提供了几个支持其放鬆货币政策决定的观点，表示:
自2023年9月(当时政策利率达到高峰)以来，通膨已下降逾2.5个百分点，通膨前景已明显改善。
潜在通膨也有所缓解，各层面的通膨预期都有所下降。
货币政策限制了融资条件。透过抑制需求和稳定通膨预期，这对降低通膨做出了重大贡献。
欧洲央行在明确承认通膨情况改善的同时，也在声明中加入了一些谨慎和强硬的元素，称由于薪资增长上升，国内价格压力依然强劲，通胀可能在明年很长一段时间内保持在目标上方。事实上，近期核心通膨预测(剔除食品和能源的CPI)已被上调至2024年的2.8%(此前為2.6%)和2025年的2.2%(此前為2.1%)。 2026年的核心通膨预期维持在2.0%不变。欧洲央行也将2024年GDP成长的预测从先前的0.6%上调至0.9%。
在政策指引方面，我们认為欧洲央行的声明与进一步降息是一致的，侭管速度是有节制的。欧洲央行表示，只要有必要，它将「保持政策利率足够限制性，以实现」及时回到2%的通膨目标。我们认為，鉴于目前的高水平，使用「足够」限制性确实将允许进一步降低利率。然而，欧洲央行补充称，它「将继续遵循一种依赖数据和逐次会议的方式，以确定适当的限制水平和持续时间。」最后，欧洲央行表示，它没有承诺采取特定的利率路径。
