前景
部分由于德国GDP的损失，市场预期欧洲央行将在9月再次降息——比联准会更早。这将使欧元两次降息，而美国祇有一次降息，除非是50个基点，否则两者将同步降息。这是你一定想知道两家央行之间到底在进行多少沟通的时候之一。
但这可能只是人气所致，因為我们在美元/日圆上看到了相反的效果。日本央行副总裁对媒体表示，央行将继续升息——前提是通膨持续放缓，并密切关注金融市场状况。你可能会认為日圆会小幅升值，但实际上受益的是美元。这是不合逻辑的，也不符合欧元的故事。
我们将在周五得到最重要的个人消费支出通膨数据，届时在劳工节周末之前，一半的交易大厅已经空了。换句话说，每个人都已经有了这样的看法，无论数字是多少，联准会都可以接受，9月降息无论如何都是安全的。
这再次提醒我们两条规则──制度因素比宏观资料更重要，通常是央行。但同时，市场情绪是先入為主的想法、现有头寸、即将发布的数据以及一篮子通常是次要的因素(如地缘政治、股市)的组合，偶尔也会出现短期套利交易平仓这样的情况。
例如，越来越明显的是，除非联准会加快QT的速度，否则降息将进一步刺激经济，而这通常意味著更高的通膨。但考虑到利率变化和物价之间的长期滞后，联准会认為它可以暂时忘记即将到来的通膨——这是一段很长的路要走。
我们几乎不再谈论货币供给了，原因有几个:首先，你必须把它和货币流通速度结合起来，才能得到正确的方程式推断，推断出增长和价格。其次，量化宽鬆和现在的QT扰乱了我们对货币供给的理解。
侭管如此，著名的欧文·费雪/米尔顿·弗里德曼公式几乎肯定是有效的，7月份M2货币供应量增加到21.054万亿美元，為17个月来的最高水平。贸易经济学报告称，从1959年到2024年，M2平均為5.326兆美元。它在2022年4月达到了21.722兆美元的历史新高。这是Covid的讲义。公眾对此一无所知可能是件好事，否则他们的通膨预测将会大不相同。
这是一个隐藏得很好的理由，不要指望在圣诞节前升息100次。
此外，还有一个制度因素在外汇政治中几乎从未出现过。最近的一个例子是英国首相特拉斯和她的预算，这使得英国国债飙升。这次是川普。
听听ECR研究公司马库斯的意见可能会有回报。 「在我们认為最有可能的情况下，欧元兑美元不太可能远远超过目前的1.12左右的汇率，并将逐渐回落到1.08左右。在接下来的一段时间裡，一切都有可能取决于选举结果。
我们也有「十有可能，美元兑日圆将逐渐恢复到150-155。」在接下来的一段时间裡，很多事情将取决于美国大选的结果。 ”
还有更多:「在这一点上，美联储很难操作。民主党和共和党都希望在大选后加大财政刺激力度，并希望实施提振通膨的措施。选举结果将决定所有这些措施实际执行的程度。
「我们预计联准会将在今年年底前降息两到三次，每次0.25个百分点。接下来会发生什麽取决于选举结果....我们预计欧洲央行今年还将降息两到三次，每次0.25个百分点。
如果共和党赢得大选(即白宫和国会)，在2009年𫔭始的牛市结束之前，标准普尔500指数可能会攀升至6000点或略高。无论如何，我们预计未来一段时间将大幅回调。 ”
当然，还有很多其他因素，包括详细的数据和一些有关中国的有趣内容，但我们想说的是，在欧洲，美国大选对前景的影响比其他任何单一因素都要大。
今天几乎所有关于市场的新闻和分析都集中在联准会和(或)七大银行和股市。 Markus和他的经济学家团队提醒我们，财政状况是可怕的(无论哪一方赢得选举)，美联储处于困境之中，侭管完全知道它会促进通货膨胀，但它觉得必须削减。
ECR Research够机智，没有提到川普说过，然后半收回，然后又说他想控制联准会。川普的胜利将会破坏美国在世界其他地方的支持率，就像上次一样，更不用说為全球政治带来不只一个扳手，例如切断对乌克兰的军事援助，把它交给俄罗斯。川普也希望台湾為美国的友谊付出代价(侭管它已经以军事𫔭支的形式这样做了)，让美国退出北约，以及其他所谓的交易交易。同样令人厌恶的是為非法移民建立集中营的意图。
我们还要补充一点，哈里斯担任总统是否会带来最好的政策尚不清楚，但几乎任何人都会比川普更好。我们应该注意欧洲对大选的关注。据猜测，就外汇影响而言，美国大选将与英国脱欧不相上下。
联准会降息的原因
预测
我们仍然认為，早该进行现实检验了。但是，当情绪失控时，你无法用逻辑来阻止雪崩。图表读者知道，当趋势的斜率异常陡峭，价格不断突破通道和B波段的外部限制，但拒绝修正，我们有一个特殊的情况。没有人能让它结束，它会持续下去，持续几周或几个月，这不是不可思议的。
请看欧元周缐图。 62%的回档位是外汇市场正在走向的火缐－1.1272。这是距离23年7月17日的最后高点1.1276的握手距离。在事情发生之前，我们不会赌它不会成功。
政治趣闻:我们承认喜欢民意调查，侭管它们近年来失败了。民调专家已经解决了其中的一些问题(例如主要给受过大学教育的人打电话，并将偏见转向民主党)。
最有趣的缺点之一是无法调查那些没有登记的选民，他们宣称自己根本不可能投票，但后来他们却投票了。这就是川普在2016年获胜的原因，民调机构不知道如何找到他们。
昨天，民调机构西尔弗显示，哈里斯的支持率為49.2%，川普為45.4%，优势大于误差幅度。哈里斯获胜的代价是55美分，川普获胜的代价是47美分，差距更大(但人数要少得多)。 《纽约时报》担心，在11月5日大选前的69天裡，这种势头能否维持下去。
还有一点:一些共和党人支持哈里斯，其中一些人在大会上发言。 《纽约时报》和《华盛顿邮报》分别报导说:「布希、麦凯恩、罗姆尼的200多名前职员支持哈里斯。」不用说，福克斯新闻没有报道这些，所以它是在向唱诗班说教。
美国司法部修改了对川普的指控，称大法院的豁免裁决不适用。特别检察官还将文件被盗案提交上诉法院，试图扭转川普任命的法官被解雇的情况。川普的支持者不会在意，因為他们认為指控是虚假的，而且是出于政治动机，但一些尚未决定的人和独立人士可能会因為选举一名罪犯的前景而改变立场。
